Robo-Advisor Vergleich 2023

Gemeint ist damit eine automatisierte Finanzberatung, die ihren Kunden hilft, eine geeignete Anlagestrategie zu finden und für sie digitales Portfoliomanagement betreibt. Für die Depotführung ist dann eine der Partnerbanken zuständig.

Die individuelle Empfehlung für die Geldanlage stammt von keiner Person, sondern wird nach einem bestimmten Algorithmus (Roboter) herausgegeben. So wollen die Robo Advice-Anbieter eine unabhängige Anlageberatung anbieten, frei von Emotionen.

Gründer von Ginmon: Lars Reiner

Die Robo-Advisor aus Deutschland dürften – gemessen an dem Vermögen der Bürger von 5 Billionen Euro – (noch) einen sehr kleinen Marktanteil haben.
„Früher oder später wird automatisierte Vermögensberatung genauso gang und gäbe sein wie Kleidung auf Amazon bestellen“, ist sich Ginmon-Geschäftsführer Lars Reiner sicher. Aber solche Entwicklungen würden anfangs langsam vorangehen, bis dann alles „Schlag auf Schlag geht“.

Quirion startete 2013 als erster Robo-Advisor in Deutschland seinen Service. Innerhalb der folgenden 18 Monate kamen schon zehn weitere digitale Anlageberater auf den Markt. Quirion verwaltet mittlerweile ein Anlagevolumen von circa 50 Millionen Euro. Scalable Capital zählt über 2.500 Kunden mit rund 150 Millionen Euro (Stand: Januar 2017). Laut eigenen Angaben von August letzten Jahres hat Ginmon hat eine Nutzerzahl im vierstelligen Bereich und JustETF 75.000 User.

Grundsätzlich unterscheidet man zwischen Vermögensverwaltern, Anlageberatern und Beratungstools.

• Vermögensverwalter besitzen eine Lizenz der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Das heißt, sie dürfen Bankgeschäfte betreiben.
  Dadurch können Sie auch ohne Erlaubnis der Kunden in das Portfolio eingreifen und zum Beispiel die Gewichtung einzelner Anlageklassen ändern.
  Die Lizenz der BaFin zu bekommen ist ein langwieriger Prozess. Unter anderem werden die Kapitalgrundlagen des Unternehmens sowie die persönliche und fachliche Eignung der Geschäftsführung geprüft.
• Anlageberater haben gemäß § 34f der Gewerbeordnung eine Erlaubnis zur Finanzanlagenvermittlung. Sie werden jährlich von Wirtschaftsprüfern kontrolliert.
  Wie auch Vermögensverwalter bieten Anlageberater einen Rundumservice. Die automatisierten Anlageberater müssen keine Haftung für ihre Empfehlungen übernehmen. Eine Ausnahme besteht, wenn der Kunde beweisen kann, dass er eine persönliche Falschberatung erhalten hat.
  Die Anlageberater können eingeschränkt in bestehende Depotkonten eingreifen.
• Beratungstools stellen lediglich eine Unterstützung dar, um sich das Portfolio zusammenzustellen oder auf vorgefertigte Portfolios zurückzugreifen. Dann kümmern Sie sich aber selbstständig um die Depotführung, zum Beispiel bei einem Online-Broker. Die Tools ermöglichen auch eine Änderung der Anlageziele.

Von den Beratungstools empfehlen wir JustETF, da dieses Programm eine besonders gute Befragung zu den Anlagewünschen der Kunden bietet und die Anlagestrategien transparent dargelegt werden. Zudem kann der Anbieter des Wertpapierdepots frei gewählt werden.

Die kostenlosen Leistungen von JustETF umfassen Musterportfolios, den Angebots-Finder, digitale Auswertungen der Geldanlage sowie ein persönliches Portfolio inklusive. Für knapp 120 Euro im Jahr kann man einige weitere Funktionen nutzen wie die Überwachung der Depotzusammensetzung, Hilfen zu deren Anpassungen und vier weitere Portfolios.

Wie Sie mit diesem Tool einen Sparplan anlegen und welche Depotanbieter dafür am besten geeignet sind, verrät Ihnen unser ETF-Sparplan-Test.

Diese Anbieter offerieren eine kostenlose Beratungssoftware:

JustETF setzt – wie der Name schon sagt – ausschließlich auf passive Fonds. Mit anderen Tools wie dem AnlageFinder von maxblue, dem Broker der Deutschen Bank oder dem AnlageAssistenten von Comdirect können Sie auch aktive Fonds ins Portfolio mischen.

Die Robo-Advisor, auch Robo-Advicer genannt, versuchen sich von einzelnen Regionen, Branchen oder Unternehmen unabhängig zu machen. Das gelingt nur durch eine breite Streuung der Investitionen. Dabei richten sie sich oft nach wissenschaftlichen Konzepten, die wiederum auf Statistiken zu früheren Renditen zurückgreifen.

Ginmon etwa legt besonderen Wert auf kleine und unterbewertete Unternehmen, weil diese laut dem Beitrag zur Portfoliotheorie von Nobelpreisträger Eugene Fama langfristig die höchsten Renditen einbringen.

JustETF bietet unter anderem den Arero Weltfonds von Prof. Martin Weber an. Der Dachfond soll durch eine genau vorgegebene Gewichtung von Aktien, Rohstoffen und festverzinslichen Wertpapieren das beste Ergebnis erzielen.

5.1. Aktiv vs. passiv

Fast alle Robo-Advisor im Vergleich investieren ausschließlich in passive Fonds (Indexfonds). Dadurch gewinnt oder verliert man bestenfalls so viel wie der Markt, der durch den Index widergespiegelt wird. Die meisten Indexfonds sind ETFs, also börsennotierte Fonds, welche beispielsweise den DAX oder DowJones abbilden. Deren laufenden Kosten sind sehr gering.

Bei aktiven Fonds analysiert ein Fondsmanager kontinuierlich die Märkte. Je nach Lage und Zukunftserwartung passt er die Fonds an. Im Vergleich zu passiven Investments können aktive Fonds schneller reagieren und sind weniger sensibel für allgemeine Marktschwierigkeiten. Allerdings erfordert dieses Managen auch einen gewissen Aufwand.

Hinweis: In unserem Robo-Advisor-Vergleich verwendet nur VisualVest aktive Fonds. Die Kunden können aber auch reine ETF-Portfolios wählen, welche günstiger sind. Die nachhaltigen Anlagen von VisualVest sind alle aktiv, da passive Fonds ethisch-ökologische Kriterien oft nicht so genau einhalten können.

Bei dem Schweizer Robo-Advisor Whitebox kommen neben ETFs auch börsengehandelte Rohstoffe, sogenannte Exchange Traded Commodities (ETCs), zum Einsatz. Der Unterschied zu einem ETF ist, dass ein ETC-Produkt die Wertentwicklung eines einzelnen Rohstoffes abbildet, beispielsweise die eines Edelmetalls oder auch von Lebendvieh. Das Geld der Anleger ist im Falle einer Insolvenz des ETC-Emittenten nicht sicher.

Vaamo und Ginmon verwenden Fonds des amerikanischen Konzerns Dimensional Fund Advisors (DFA), die in spezielle Marktsegmente investieren. Hierbei liegt der Fokus auf vielen kleinen unterschätzten Unternehmen. DFA-Fonds gelten als etwas teurer als ETFs, da bis zu einem gewissen Grad aktives Management erforderlich ist.

5.2. Aktien vs. Anleihen

Die Portfoliobestandteile können hauptsächlich in Aktien und Anleihen unterteilt werden – je nach Sicherheitsbedürfnis der Anleger. Vor allem Staats- und Unternehmensanleihen sind solider als Aktien. Ihr Wert setzt sich aus einem festen Zins und dem Anleihepreis zusammen.

Gründer von Scalable Capital: Erik Podzuweit

„Wenn man historische Daten betrachtet, lag der Renditeunterschied zwischen einem Portfolio mit niedrigem Risiko und einem mit hohem bei etwa fünf bis sechs Prozentpunkten pro Jahr“, sagt Erik Podzuweit, Gründer von Scalable Capital. Bei einer Anlage mit durchschnittlichem Risiko betrug die historische Rendite etwa 6 % pro Jahr; das könne sich in Zukunft natürlich auch ändern.

Die angebotenen Strategien bzw. Risikoklassen unterscheiden sich bei den meisten Robo-Advisor durch den Prozentsatz der Aktien und den der Anleihen. Ein durchschnittliches Risiko heißt oft 60 % Aktien und 40 % Anleihen, wobei auch bei Anleihen durch die Auswahl der einzelnen Anlageklassen auf unterschiedliche Rendite-Risiko-Verhältnisse geachtet wird.

Auch Immobilien- und Rohstofffonds sowie liquide Mittel wie Tagesgeld können Bestandteile der Anlagen sein. Ginmon und Vaamo verzichten bewusst auf Rohstoffe für die Depots, da es wahrscheinlich einen Zusammenhang zwischen dem Rohstoffhandel an den Kapitalmärkten und der Verteuerung von Grundnahrungsmitteln in armen Ländern gibt.

Außerdem können Rohstoffe ähnlich wie Währungen keine intrinsische Wertsteigerung bieten. Das bedeutet, ihr Preis hängt nur von den Marktgegebenheiten ab und nicht von objektiven Bewertungsmaßstäben.

5.3. Bestandteile der Portfolios können sich ändern

Durch unterschiedliche Entwicklungen der einzelnen Wertpapiere verändert sich die Relation der einzelnen Anlagenklassen im Zeitverlauf. Damit das Portfolio letztlich wieder zur Anlagestrategie passt, werden hoch bewertete Titel zum Teil verkauft und niedrig bewertete zugekauft – Rebalancing nennt sich der Vorgang.

Die Roboter mit passivem Risikomanagement führen oft einmal im Jahr eine Portfolioumschichtung durch oder bei Bedarf. Bei Fintego etwa erfolgt das Rebalancing dann, wenn der Anteil einer Anlageklasse um 15 % vom geplanten Zustand abweicht. VisualVest prüft einmal die Woche, ob ein Rebalancing nötig ist.

Da die digitalen Vermögensverwalter mit der Lizenz der BaFin mehr Zugriffsrechte auf die Depots haben, können sie aktives Risikomanagement betreiben, wie es Scalable Capital und Whitebox tun. Scalable teilt seine Kunden nach dem „Value at Risk“-Maß in 23 Anlagestrategien ein: Liegt der Value-at-Risk zum Beispiel bei 15 %, möchte der Kunde mit einer 95%igen Sicherheit, dass seine Anlage in einem Jahr nicht mehr als 15 % an Wert verliert.

Einmal die Woche passt Scalable Capital die Portfolios an den jeweils gewünschten Value at Risk an. Ändern etwa bestimmte Anleihen ihr Risikopotenzial, wird die Gewichtung der einzelnen Anlageklassen bewusst geändert.

Whitebox passt alle zwei Wochen die Strukturen an und arbeitet mit einer Erweiterung des Risikomaßes, dem sogennanten Conditional Value at Risk. Außerdem geht Whitebox nicht wie Scalable prozyklisch, sondern antizyklisch vor. Was ist nun die bessere Strategie? Daran scheiden sich die Geister.

Die Gesamtkosten setzten sich aus den internen Kosten der Fonds und einer Art Rund-um-Gebühr für das Depot, Transaktionen, Überwachung und Rebalancing zusammen. Die Kosten sind häufig für kleinere Anlagebeträge prozentual höher.

Ein größeres Anlagevolumen führt bei Vaamo und Fintego zu relativ gesehen niedrigeren Verwaltungsgebühren. Fondskosten hängen in der Regel von der Renditeerwartung ab. Die Spanne der Fondskosten ist an sich gering.

Beispielkosten für eine Anlage mit ETFs:

Die Gesamtkosten liegen bei allen Robo-Advisor im Vergleich unter 1,5 Prozent pro Jahr. Je geringer die Renditen sind, desto stärker fallen die Gebühren ins Gewicht. Wir raten daher dazu, bei Anlageentscheidungen dem Faktor Kosten eine gewisse Bedeutung beizumessen. Bei kleineren Anlagebeträgen kann es sich auch lohnen, nach Robo-Advice-Anbietern mit Prämien zu suchen.

Zu den Standardkosten kommt bei Ginmon noch eine Gewinnbeteiligung von 10 Prozent nach dem High-Water-Mark-Prinzip hinzu: Die Beteiligung darf erst abgezogen werden, wenn das Depot nach Verlusten wieder den alten Höchststand erreicht hat.

Bei keinem Robo-Advisor aus Deutschland muss man sich Sorgen um die Sicherheit der Geldanlage machen. Die jeweiligen Partnerbanken führen die Depots. Bei den Robo-Advisor im Vergleich sind das u.a. die Comdirect-Tochter European Bank for Financial Services GmbH (ebase), die Investmentbank Baaderbank, die FIL Fondsbank sowie die Sutor Bank.

Diese Geldinstitute werden von der BaFin beaufsichtigt und unterliegen der gesetzlichen Einlagensicherung. Sie umfasst Anlagen von bis zu 100.000 Euro in der europäischen und in der amerikanischen Währung.

Bisher konnten bei Schwierigkeiten der genannten Banken alle Kunden komplett entschädigt werden. Auch bei Insolvenz eines Robo-Advisors in Deutschland sind die Vermögen der Kunden geschützt. Die Depots werden bei den Banken nämlich als sogenanntes „Sondervermögen“ gehalten.

Tipp: Die Sicherheit des Anlagewerts hängt natürlich stark von der gewählten Strategie ab. Doch wer die Fondsanteile solange wie möglich hält, mindestens 10 Jahre, kann starke Kursschwankungen wieder ausgleichen. Daher sind auch die Anlagen der Roboter mit sehr hohem Aktienanteil sicherer als Anlagen, die zum Totalverlust führen können. Dazu gehören Investitionen in Schwarmkredite oder der Optionshandel.